תרגול חובות כלפי הלקוח: 10 שאלות עם תשובות

חובות בעל רישיון כלפי הלקוח היו 14% מהשאלות ב־12 הבחינות שרשות ניירות ערך פרסמה בשנים 2023 עד 2026. אלה 10 שאלות מקוריות מהמאגר שלנו. נסו לענות לבד, ואז פתחו את התשובה: היא מגיעה עם הסבר והסעיף בחוק.

1. שאלה 1

   לפי חוק הייעוץ, לאיזו תקופה חייב בעל רישיון לשמור את הרישומים שהוא מנהל לפי סעיף 25 לחוק (רישום עסקאות ורישום פעולות ייעוץ ושיווק)?

   1. אא. שלוש שנים
   2. בב. חמש שנים
   3. גג. שבע שנים
   4. דד. עשר שנים
   5. הה. כל עוד ההתקשרות עם הלקוח בתוקף, ועוד שנה אחת לאחר סיומה
   התשובה וההסבר

   התשובה הנכונה: ג. שבע שנים

   סעיף 25(ד) לחוק קובע במפורש כי בעל רישיון ישמור את הרישומים לפי הסעיף – רישומי עסקאות של מנהל תיקים, רישומי פעולות ייעוץ ורישומי פעולות שיווק – לתקופה של שבע שנים. לכן התשובה הנכונה היא ג. שלוש, חמש ועשר שנים הן תקופות שגויות שאינן מופיעות בסעיף. גם תקופה הצמודה למשך ההתקשרות עם הלקוח אינה מופיעה בחוק; התקופה קבועה ואינה תלויה במועד סיום ההתקשרות.

   מקור: חוק הסדרת העיסוק בייעוץ השקעות, בשיווק השקעות ובניהול תיקי השקעות, התשנ״ה–1995, סעיף 25(ד) · לנוסח החוק (נפתח בלשונית חדשה)

2. שאלה 2

   יעל, מנהלת תיקים, החתימה את לקוחה דוד, מראש ובכתב, על מסמך שבו הוא מסכים שבהקצאת ניירות ערך שהביקוש להם גבוה, היא רשאית להעדיף לקוחות אחרים שלה על פניו.

   איזה מההיגדים הבאים הוא הנכון ביותר?

   1. אא. ההסכמה תקפה, שכן ניתנה מראש ובכתב
   2. בב. ההסכמה הייתה תקפה רק אילו ניתנה ביחס לעסקה מסוימת, ולא ביחס לסוג עסקאות
   3. גג. הסכמת הלקוח אינה פוטרת את יעל מחובתה שלא להעדיף עניינו של לקוח אחד על פני לקוח אחר, אלא אם כן נקבע במפורש אחרת בחוק
   4. דד. ההסכמה תקפה רק אם הלקוח אישר אותה גם בעל פה בשיחה מוקלטת
   5. הה. ההסכמה תקפה, ובלבד שיעל תדווח עליה לרשות ניירות ערך
   התשובה וההסבר

   התשובה הנכונה: ג. הסכמת הלקוח אינה פוטרת את יעל מחובתה שלא להעדיף עניינו של לקוח אחד על פני לקוח אחר, אלא אם כן נקבע במפורש אחרת בחוק

   סעיף 11(א) לחוק מחייב בעל רישיון שלא להעדיף עניינו של לקוח אחד על פני לקוח אחר. סעיף 11(ב) קובע שהסכמת הלקוח – בין מראש, בין בכתב, בין בעל פה, בין לעסקה מסוימת ובין לסוגי עסקאות – אינה פוטרת את בעל הרישיון מחובותיו לפי הפרק, אלא אם נקבע במפורש אחרת בחוק. לכן ג נכונה. א שגויה – העובדה שההסכמה ניתנה מראש ובכתב אינה מועילה. ב שגויה – גם הסכמה לעסקה מסוימת אינה פוטרת. ד ו־ה מוסיפות תנאים שאינם בחוק ואינם מכשירים את ההסכמה.

   מקור: חוק הסדרת העיסוק בייעוץ השקעות, בשיווק השקעות ובניהול תיקי השקעות, התשנ״ה–1995, סעיף 11(ב) · לנוסח החוק (נפתח בלשונית חדשה)

3. שאלה 3

   לפי סעיף 14(א) לחוק הייעוץ, מה היקף חובת הגילוי הנאות של יועץ השקעות כלפי לקוח?

   1. אא. עליו לגלות ללקוח, בגילוי נאות, את כל העניינים המהותיים לייעוץ הניתן על ידו ולעסקה המוצעת
   2. בב. עליו לגלות רק עניינים שהלקוח שאל עליהם במפורש
   3. גג. עליו לגלות רק את הסיכונים הכרוכים בעסקה, ורק בכתב
   4. דד. עליו לגלות רק את השכר והעמלות שהלקוח ישלם
   5. הה. עליו לגלות רק עניינים ששר האוצר קבע במפורש כעניינים מהותיים
   התשובה וההסבר

   התשובה הנכונה: א. עליו לגלות ללקוח, בגילוי נאות, את כל העניינים המהותיים לייעוץ הניתן על ידו ולעסקה המוצעת

   סעיף 14(א) קובע כי יועץ השקעות או משווק השקעות יגלה ללקוח, בגילוי נאות, את כל העניינים המהותיים לייעוץ או לשיווק הניתן על ידו ולעסקה המוצעת. לכן א נכונה. ב, ג ו־ד מצמצמות את החובה לחלק מהעניינים, בעוד שהחוק מחייב גילוי של כל העניינים המהותיים. ה שגויה, כי סעיף 14(ב) מסמיך את שר האוצר לקבוע עניינים מהותיים ״מבלי לפגוע בכלליות״ סעיף 14(א) – כלומר החובה הכללית קיימת גם לגבי עניינים שלא נקבעו בתקנות.

   מקור: חוק הסדרת העיסוק בייעוץ השקעות, בשיווק השקעות ובניהול תיקי השקעות, התשנ״ה–1995, סעיף 14(א) · לנוסח החוק (נפתח בלשונית חדשה)

4. שאלה 4

   תמר, לקוחה של מנהל התיקים יגאל, חתמה על הסכם שבו ויתרה במפורש על חובת הסודיות כלפי רואה החשבון שלה, רונן לוי, ששמו צוין בהסכם. לאחר זמן פנו ליגאל בבקשה לקבל מידע על תיק ההשקעות של תמר גם רונן לוי וגם אחיה של תמר, שטען שהוא מטפל בענייניה.

   איזה מההיגדים הבאים הוא הנכון ביותר?

   1. אא. יגאל רשאי למסור את המידע לרונן לוי, אך אינו רשאי למסור אותו לאחיה של תמר
   2. בב. יגאל רשאי למסור את המידע לשניהם, שכן תמר ויתרה על חובת הסודיות
   3. גג. יגאל אינו רשאי למסור את המידע לאף אחד מהם, שכן אי אפשר לוותר על חובת הסודיות
   4. דד. יגאל רשאי למסור את המידע לאחיה של תמר, שכן הוא בן משפחה מדרגה ראשונה
   5. הה. יגאל רשאי למסור לרונן לוי רק את המסמכים שתמר מסרה לו, אך לא פרטים על העסקאות שביצע עבורה
   התשובה וההסבר

   התשובה הנכונה: א. יגאל רשאי למסור את המידע לרונן לוי, אך אינו רשאי למסור אותו לאחיה של תמר

   סעיף 19(א) קובע כי בעל רישיון ישמור בסוד מידע שהביא הלקוח לידיעתו, לרבות מסמכים ותוכנם וכל פרט המתייחס לפעולות שביצע לחשבונו – בכפוף להוראות כל דין או הסכם שבו ויתר הלקוח במפורש על חובת הסודיות כלפי אדם שצוין באותו הסכם. תמר ויתרה במפורש כלפי רונן לוי בלבד, ולכן מותר למסור לו את המידע, ואסור למסור אותו לאחיה. לכן א נכונה. ב מרחיבה את הוויתור מעבר לאדם שצוין. ג סותרת את האפשרות לוויתור. ד – קרבה משפחתית אינה חריג בחוק. ה מצמצמת שלא כדין את הוויתור, שחל על חובת הסודיות כולה כלפי האדם שצוין.

   מקור: חוק הסדרת העיסוק בייעוץ השקעות, בשיווק השקעות ובניהול תיקי השקעות, התשנ״ה–1995, סעיף 19(א) · לנוסח החוק (נפתח בלשונית חדשה)

5. שאלה 5

   ״שקד ניהול תיקים בע״מ״ ביצעה ביום שני עסקאות עבור כמה לקוחות, שאינם לקוחות כשירים. בשל עומס, רשם מנהל התיקים את פרטי העסקאות במסמכי הרישום רק ביום רביעי באותו שבוע.

   איזה מההיגדים הבאים הוא הנכון ביותר לפי תקנות הרישום?

   1. אא. הרישום תקין, שכן נעשה בתוך 10 ימים ממועד ביצוע העסקאות
   2. בב. הרישום תקין, שכן נעשה בתוך 7 ימים ממועד ביצוע העסקאות
   3. גג. הרישום אינו תקין: היה עליו להיעשות סמוך למועד ביצוע העסקה, ולא יאוחר מיום ביצועה
   4. דד. אין חובת רישום כלל, שכן כל העסקאות בוצעו באמצעות חבר בורסה
   5. הה. הרישום אינו תקין: היה עליו להיעשות לפני מתן ההוראה לביצוע העסקה
   התשובה וההסבר

   התשובה הנכונה: ג. הרישום אינו תקין: היה עליו להיעשות סמוך למועד ביצוע העסקה, ולא יאוחר מיום ביצועה

   תקנה 2 לתקנות הרישום מחייבת מנהל תיקים לערוך רישום בשל כל עסקה שביצע עבור לקוח, ותקנה 4(א) קובעת כי הרישום ייעשה סמוך למועד ביצוע העסקה, ולא יאוחר מיום ביצועה, בדרך הניתנת לשמירה ולאחזור. רישום ביום רביעי לעסקה שבוצעה ביום שני אינו עומד בדרישה – ג נכונה. א מבלבלת עם מועד מסירת הפרוטוקול ללקוח (10 ימים). ב נשענת על מועד שאינו קיים. ד שגויה – תקנה 4(ב) פוטרת רק מרישום פרט שרשום אצל חבר הבורסה וניתן לאחזור, ולא מחובת הרישום כולה. ה שגויה – הרישום נעשה לאחר הביצוע, וממילא מועד מתן ההוראה הוא אחד הפרטים שנרשמים.

   מקור: תקנות הסדרת העיסוק בייעוץ השקעות, בשיווק השקעות ובניהול תיקי השקעות (רישום עסקאות ורישום פעולות ייעוץ), התשס״ח–2007, סעיף 4(א) · לנוסח החוק (נפתח בלשונית חדשה)

6. שאלה 6

   מנהל תיקים ממציא ללקוח דין וחשבון תקופתי ומצרף לו את פירוט העסקאות שביצע עבורו מאז הדין וחשבון הקודם. לפי חוק הייעוץ, אילו עסקאות עליו להבליט בפירוט זה?

   1. אא. עסקאות שהניבו הפסד של יותר מ־10% משוויין
   2. בב. עסקאות שבוצעו מחוץ לבורסה בלבד
   3. גג. עסקאות בניירות ערך של תאגיד קשור למנהל התיקים בלבד
   4. דד. עסקאות שבוצעו בהוראה במרוכז עבור כמה לקוחות
   5. הה. עסקאות שביצוען כרוך בסיכון מיוחד ועסקאות באשראי
   התשובה וההסבר

   התשובה הנכונה: ה. עסקאות שביצוען כרוך בסיכון מיוחד ועסקאות באשראי

   סעיף 26(א) לחוק הייעוץ מחייב מנהל תיקים להמציא ללקוח, אחת לשלושה חודשים לפחות, דין וחשבון מפורט על הרכב התיק, החשבון הכספי והחיובים בשל שכר והוצאות, ולצרף את פירוט העסקאות שביצע בתקופה שחלפה, ״תוך הבלטת עסקאות שביצוען כרוך בסיכון מיוחד ועסקאות באשראי, אם בוצעו כאלה״. החוק אינו מחייב הבלטה של עסקאות מפסידות, עסקאות מחוץ לבורסה או עסקאות במרוכז. עסקאות בניירות ערך שתאגיד קשור שימש חתם להצעתם כפופות לחובת דיווח נפרדת לפי סעיף 16.

   מקור: חוק הסדרת העיסוק בייעוץ השקעות, בשיווק השקעות ובניהול תיקי השקעות, התשנ״ה–1995, סעיף 26(א) · לנוסח החוק (נפתח בלשונית חדשה)

7. שאלה 7

   חברת ״קשת ייעוץ השקעות בע״מ״ מעניקה ללקוחותיה ייעוץ בעיקר בשיחות טלפון ובשיחות וידאו. החברה שוקלת להפסיק לכתוב פרוטוקול לאחר כל שיחה, ובמקומו לשמור במערכת ממוחשבת הקלטה מלאה של כל שיחת ייעוץ.

   איזה מההיגדים הבאים הוא הנכון ביותר?

   1. אא. הקלטה אינה יכולה לשמש פרוטוקול; הפרוטוקול חייב להיות בכתב
   2. בב. הקלטה כפרוטוקול מותרת, ובלבד שניתנה ללקוח הודעה מראש בדבר ההקלטה, שהיא נערכת בסמוך למתן הייעוץ ושהיא ניתנת לשמירה ולאחזור
   3. גג. הקלטה מותרת כפרוטוקול רק אם הלקוח נתן הסכמתו בכתב לכל שיחה בנפרד
   4. דד. הקלטה מותרת כפרוטוקול רק בייעוץ ללקוח כשיר
   5. הה. הקלטה מותרת כפרוטוקול רק אם הייעוץ לא הסתיים בעסקה
   התשובה וההסבר

   התשובה הנכונה: ב. הקלטה כפרוטוקול מותרת, ובלבד שניתנה ללקוח הודעה מראש בדבר ההקלטה, שהיא נערכת בסמוך למתן הייעוץ ושהיא ניתנת לשמירה ולאחזור

   תקנה 7 לתקנות רישום עסקאות ורישום פעולות ייעוץ קובעת כי הפרוטוקול יהיה בכתב, בהקלטה, בדרך ממוחשבת או בדרך אחרת, ובלבד שייערך בסמוך למתן הייעוץ ובדרך הניתנת לשמירה ולאחזור; נערך הפרוטוקול בדרך של הקלטה, תינתן ללקוח הודעה מראש בדבר ההקלטה. לכן חברת ״קשת״ רשאית להסתמך על הקלטות כפרוטוקול, בכפוף להודעה מראש. התקנה אינה דורשת הסכמה בכתב לכל שיחה, ואינה מוגבלת ללקוח כשיר או לייעוץ שלא הבשיל לעסקה.

   מקור: תקנות הסדרת העיסוק בייעוץ השקעות, בשיווק השקעות ובניהול תיקי השקעות (רישום עסקאות ורישום פעולות ייעוץ), התשס״ח–2007, סעיף 7 · לנוסח החוק (נפתח בלשונית חדשה)

8. שאלה 8

   רון, מנהל תיקים, גילה שבחשבון של אחד מלקוחותיו חסרה יתרה לסליקת עסקה שבוצעה עבורו. כדי לא לעכב את הסליקה, העביר רון באופן זמני כסף מיתרת המזומנים של לקוח אחר, אורי, ויומיים לאחר מכן החזיר את מלוא הסכום לחשבון של אורי. אורי לא ידע על כך ולא נגרם לו נזק.

   איזה מההיגדים הבאים הוא הנכון ביותר?

   1. אא. רון לא הפר את החוק, משום שהכסף הוחזר לחשבון של אורי בתוך יומיים
   2. בב. רון לא הפר את החוק, משום שלאורי לא נגרם נזק
   3. גג. רון הפר את החוק, משום שמנהל תיקים לא ישתמש בכספי לקוח אלא לצורך ביצוע עסקאות עבור אותו לקוח, בהתאם להסכם ולייפוי הכוח
   4. דד. רון לא הפר את החוק אם דיווח על הפעולה לאורי בדין וחשבון הרבעוני
   5. הה. רון הפר את החוק רק אם גבה ריבית מהלקוח השני
   התשובה וההסבר

   התשובה הנכונה: ג. רון הפר את החוק, משום שמנהל תיקים לא ישתמש בכספי לקוח אלא לצורך ביצוע עסקאות עבור אותו לקוח, בהתאם להסכם ולייפוי הכוח

   לפי סעיף 23(א) לחוק הייעוץ, לא ישתמש מנהל תיקים בכספים, בניירות ערך או בנכסים פיננסיים של לקוח, אלא לצורך ביצוע עסקאות עבור אותו לקוח ובהתאם להסכם שנערך עמו ולייפוי הכוח שקיבל ממנו. שימוש ביתרת המזומנים של אורי לכיסוי חיוב של לקוח אחר אסור, גם אם הכסף הוחזר תוך זמן קצר, גם אם לא נגרם נזק וגם אם לא נגבתה ריבית. דיווח מאוחר ללקוח אינו מרפא את ההפרה. הפעולה גם מנוגדת לחובה להחזיק את נכסי כל לקוח בנפרד (סעיף 22(2)).

   מקור: חוק הסדרת העיסוק בייעוץ השקעות, בשיווק השקעות ובניהול תיקי השקעות, התשנ״ה–1995, סעיף 23(א) · לנוסח החוק (נפתח בלשונית חדשה)

9. שאלה 9

   לפי סעיף 16א(א)(2) לחוק הייעוץ, באיזה אופן חייב משווק השקעות לגלות ללקוח את הזיקה שיש לו לנכסים פיננסיים ואת דבר העדפתו אותם?

   1. אא. במסמך בכתב בלבד, שיימסר ללקוח בתוך 30 ימים מתחילת ההתקשרות
   2. בב. בעל פה בלבד, בפגישה הראשונה עם הלקוח
   3. גג. בלשון המובנת ללקוח, בעל פה ובמסמך בכתב שיימסר לו לפני ההתקשרות, וכן בפרסום באתר האינטרנט של המשווק
   4. דד. בפרסום באתר האינטרנט בלבד, משום שהוא נגיש לכלל הלקוחות
   5. הה. בדין וחשבון התקופתי שנשלח ללקוח אחת לשלושה חודשים
   התשובה וההסבר

   התשובה הנכונה: ג. בלשון המובנת ללקוח, בעל פה ובמסמך בכתב שיימסר לו לפני ההתקשרות, וכן בפרסום באתר האינטרנט של המשווק

   סעיף 16א(א)(2) לחוק הייעוץ קובע כי משווק השקעות (וכן מנהל תיקים שהוא תאגיד קשור לגוף מוסדי או למשווק, ומנהל תיקים העוסק בשיווק השקעות) יגלה ללקוח, בלשון המובנת לו, בעל פה ובמסמך בכתב שיימסר ללקוח לפני ההתקשרות עמו, וכן יפרסם באתר האינטרנט שלו, את דבר עיסוקו בשיווק, את הזיקה שיש לו לנכסים פיננסיים ומהותה ואת דבר העדפתו אותם. שלושת ערוצי הגילוי מצטברים, והגילוי חייב להיעשות לפני ההתקשרות ולא לאחריה או בדיווח תקופתי.

   מקור: חוק הסדרת העיסוק בייעוץ השקעות, בשיווק השקעות ובניהול תיקי השקעות, התשנ״ה–1995, סעיף 16א(א)(2) · לנוסח החוק (נפתח בלשונית חדשה)

10. שאלה 10

    יועץ השקעות השלים עם אבי את איסוף המידע, אבי אישר את תמונת המצב, והיועץ המליץ לו על רמת סיכון נמוכה. אבי מבקש רמת סיכון גבוהה.

    מה נדרש מהיועץ לפי הוראת הרשות?

    1. אא. לסרב לבקשה, משום שרמת הסיכון נקבעת בידי בעל הרישיון בלבד
    2. בב. לשנות את רמת הסיכון רק לאחר שהרשות תאשר את השינוי
    3. גג. לשנות את רמת הסיכון מיד, בלי הסבר, משום שההחלטה בידי הלקוח
    4. דד. להסביר לאבי קודם את משמעות השינוי ברמת הסיכון
    5. הה. לסיים את ההתקשרות עם אבי, משום שאינו מקבל את ההמלצה
    התשובה וההסבר

    התשובה הנכונה: ד. להסביר לאבי קודם את משמעות השינוי ברמת הסיכון

    לפי הוראת הרשות, כאשר הלקוח מבקש רמת סיכון שונה מזו שהומלצה, בעל הרישיון מסביר לו קודם את משמעות השינוי. ההסכמה של הלקוח מתקבלת רק לאחר שהוסברה לו משמעות רמת הסיכון.

    מקור: הוראות ועמדות של רשות ניירות ערך, הוראת הרשות בעניין בירור צרכים: בקשה לרמת סיכון שונה

נושאים נוספים

• תרגול קרנות נאמנות
• תרגול דיני חברות
• תרגול ניגוד עניינים וזיקה
• תרגול הצעה לציבור ותשקיף

איך השאלות נכתבות ונבדקות: איך התוכן נכתב ונבדק. השאלות מקוריות, ואינן מבחינות הרשות.